政府於2026年8月6日公布新一批銀色債券（銀債，債券代號03GB2909R，2029年到期）發行詳情：年期3年，保證息率（保底息）4.25厘，目標發行額500億港元，視乎認購反應最多可增加至550億港元。1967年12月31日或之前出生、並持有有效香港身份證的人士，可於2026年8月21日上午9時至9月4日下午2時透過配售銀行或指定證券經紀認購，債券預計於2026年9月15日發行。
以下整理今批銀債的發行條款、認購資格與息率機制，並在文末說明一個公司東主經常誤會的重點：銀色債券只限個人認購，不能以公司名義申請。
銀色債券2026發行詳情一覽
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 債券代號 | 03GB2909R（2029年到期） |
| 目標發行額 | 500億港元（最多可增至550億港元） |
| 年期 | 3年 |
| 保證息率（保底息） | 每年4.25厘 |
| 浮息機制 | 與本地通脹掛鈎，與保底息二擇其高 |
| 派息安排 | 每6個月派息一次 |
| 每手金額 | 10,000港元 |
| 每人上限 | 100手（即100萬港元） |
| 認購期 | 2026年8月21日上午9時至9月4日下午2時 |
| 預計發行日 | 2026年9月15日 |
| 認購渠道 | 配售銀行及指定證券經紀 |
| 上市／二手市場 | 沒有，不會在交易所上市 |
今批銀債是政府「基礎建設債券計劃」下的零售部分，所得款項將撥入基本工程儲備基金，按該計劃框架用於一項或多項合資格基建項目。
發行額、每手金額、每人上限及配發機制等條款，以政府在認購期開始當日（2026年8月21日）上載的發行通函為最終依據；上表整理自政府8月6日公布的發行詳情。
認購資格：只限個人，不能以公司名義認購
認購銀色債券須同時符合兩項核心條件：持有有效香港身份證，以及在1967年12月31日或之前出生。換言之，資格是繫於個人身份，而非投資能力或資產規模。除這兩項條件外，申請人亦須按發行通函作出與美國及加拿大有關的聲明（例如確認自己並非身處當地、並非美國人士或加拿大居民，亦非代其行事）。
這一點對公司東主特別重要：無論你經營的是有限公司還是無限公司，公司本身都不是「持有香港身份證的人士」，因此不能以公司名義認購銀債，也不能用公司名義多開一份申請去爭取更多配額。符合年齡的股東、董事或東主，只能以個人身份、各自提交一份申請。
另一個常見錯誤是重複申請。每人只可提交一份申請；若同一人透過多間銀行或經紀重複遞交，所有申請都會被拒絕，而不是只計算其中一份。
息率怎樣計？保底息與浮息二擇其高
銀債每半年派息一次，每次派息的年利率取以下兩者之中的較高者：
- 固定的保證息率，今批為每年4.25厘；
- 浮動息率，按息率釐定日之前最近六個月的本地綜合消費物價指數按年變動率，取其算術平均數並四捨五入至小數點後兩位計算。
即是說，該六個月平均浮息高於4.25厘時你收到的是浮息，低於4.25厘時你至少仍收到4.25厘。要注意浮息比較的是這個經平均及四捨五入的數字，而非某一個月公布的通脹率。這個「保底」設計正是銀債對退休人士的主要吸引力所在。
歷年銀債的保底息率如下：
| 發行年份 | 保證息率 |
|---|---|
| 2021 | 3.5厘 |
| 2022 | 4厘 |
| 2023 | 5厘 |
| 2024 | 4厘 |
| 2025 | 3.85厘 |
| 2026 | 4.25厘 |
今批4.25厘較去年的3.85厘為高。作為參考，2025年一批銀債最終發行550億港元，而認購金額超過980億港元，反映需求一向大於供應。
認購與派息時間表
- 2026年8月13日：預計公布配售銀行及指定證券經紀名單。
- 2026年8月21日上午9時：認購期開始，發行通函及計劃通函同日上載。
- 2026年9月4日下午2時：認購期截止。
- 2026年9月15日：預計發行日，之後每6個月派息一次。
政府保留更改上述日期的權利，如有更改會另行公布。
如認購金額超出發行上限，政府會按發行通函訂明的配發機制分配。過往做法是先讓每名合資格申請人獲配一定數量，餘額再以抽籤或逐輪方式處理；以2025年一批為例，就是先按上限全額配發，再就多出的一手抽籤。今批的實際機制以8月21日上載的發行通函為準。按以往安排，在認購期內早申請或遲申請並不會影響獲配數量。
沒有二手市場，但可以隨時提早贖回
銀色債券不會在任何證券交易所上市，也沒有二手市場，除因繼承法下轉予承繼人外亦不可轉讓，所以不能像股票般在市場上轉售。取而代之的是提早贖回：持有人可在到期日前的任何一個營業日，透過自己的配售銀行或指定證券經紀提交贖回要求，款項於收到要求後第三個營業日交收，按面值加上已累算但未支付的利息取回，不設價格波動風險。
有一點必須留意：提早贖回時所收的累算利息，是按固定的4.25厘年息率計算至交收日（不包括該日），而不是按可能較高的浮動息率計算。換言之，在通脹高企、浮息高於保底息的時期提早贖回，這部分利息並不會跟隨浮息上調。
換句話說，銀債的流動性來自政府的贖回安排，而不是市場買賣——這也是它被視為低風險工具的原因之一。
公司東主要留意：認購資金來自公司還是個人？
由於銀債只能以個人名義認購，公司東主若打算用生意賺到的錢認購，資金必須先合法地由公司轉到個人手上。實務上通常是三種形式之一：董事薪金、股息分派，或董事往來帳的還款。三者在公司帳目及稅務上的處理完全不同，如果只是隨手把錢由公司戶口轉走而沒有相應記錄，年結時會變成一筆難以解釋的董事往來欠款。
換言之，認購銀債本身是個人理財決定，但取用資金的方式是公司帳務問題。若你不確定應以哪種方式提取資金、或帳目未有清楚區分公司與個人開支，可以交由開荒牛的會計及報稅服務整理；涉及股息分派、董事酬金決議等法定文件，則屬公司秘書服務的範圍。
有限公司與無限公司在「公司錢」和「東主錢」的界線上分別很大——無限公司東主的私人開支不可扣稅，有限公司的董事酬金則屬公司開支。兩者的差異可參閱《有限公司與無限公司比較》一文。
在哪裡查閱官方資料？
發行條款、配售銀行及指定證券經紀名單、發行通函與計劃通函，全部以香港政府債券網站（hkgb.gov.hk）及金管局公布的版本為準。本文整理自政府公布的發行詳情，僅供參考，不構成投資建議；認購前請以官方通函為準。
